NVIDIA最新財(cái)報(bào)顯示，2025年第二季度公司營(yíng)收達(dá)467億美元，同比增長(zhǎng)56%;凈利潤(rùn)達(dá)到264億美元，增幅高達(dá)59%。其中AI數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
值得關(guān)注的是，NVIDIA的AI數(shù)據(jù)中心收入呈現(xiàn)出明顯的頭部客戶集中現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示：
前三大客戶合計(jì)貢獻(xiàn)約219億美元(約合人民幣1560億元)
占該業(yè)務(wù)總收入的53%
其中客戶A貢獻(xiàn)95億美元，客戶B貢獻(xiàn)66億美元，客戶C貢獻(xiàn)57億美元
雖然具體客戶名稱未公開(kāi)，但行業(yè)分析指出，馬斯克旗下的xAI、OpenAI、Meta等科技巨頭很可能是主要采購(gòu)方。以xAI為例，該公司曾在19天內(nèi)創(chuàng)紀(jì)錄地采購(gòu)了10萬(wàn)塊H200芯片，并計(jì)劃未來(lái)五年增加相當(dāng)于5000萬(wàn)塊H100的算力規(guī)模。
這種大客戶集中模式在帶來(lái)可觀收益的同時(shí)也暗藏風(fēng)險(xiǎn)。僅客戶A就貢獻(xiàn)了NVIDIA總收入的近20%，一旦其采購(gòu)策略發(fā)生變化，將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。盡管目前合作穩(wěn)定，但NVIDIA仍需未雨綢繆，應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)變化。
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